未上市股票近期掛牌進度

全球股市歷經九個月修正整理後，近期逐步轉強，但因市場信心
尚未恢復，股市持續震盪。許多投資人關心現在是不是谷底，哪
些市場可優先布局？匯豐全球新富基金經理人蕭若梅指出，
Ｆｅｄ積極降息、美國政府經濟振興措施陸續出爐，帶動美股重
新站回季線，如果最近國際股市有利空不跌的情況，便可望完成
打底任務並逐步上攻。　
展望未來，受惠新興市場經濟成長所帶起的新興內需概念基金，
可做為布局首選。以下為訪談紀要：
　
問：從去年第四季以來，股市震盪相當劇烈，第二季會是適合進
場的時機嗎？　
答：美國次級房貸風波造成全球股市自高點回檔約２０％，已充
分反應景氣趨緩、信用市場以及財報不佳等利空。目前市場共識
是上半年股市偏空、下半年偏多，因此，在第一季已大幅修正下
，第二季開始分批進場，可掌握股市由谷底翻揚的獲利機會。　
問：已連續走了多年行情的新興市場，幾個月來面臨了一波修正
，目前還可以投資嗎？　
答：按照ＵＢＳ今年３月發表的報告，新興市場２００８年預期
淨獲利成長率達２３％，遙遙領先全球１３％水準，顯示新興市
場企業獲利能力仍遠高於成熟國家。　
依國際貨幣基金（ＩＭＦ）與Ｍｏｒｇａｎ　Ｓｔａｎｌｅｙ的
統計，新興市場占全球ＧＤＰ的比重去年雖然僅占３０％，但在
次貸風暴下，新興市場反而成為全球經濟的主要成長來源，估計
新興市場對全球經濟成長的貢獻高達６１％。　
也就是說，未來新興市場在全球經濟地位日益重要，從全球經濟
成長的配角一躍成為主角。最值得注意的是，新興國家股市的本
益比，目前位於２０年來的平均水準附近、約１３倍，股價已回
到合理水準，新興市場未來的成長動能不能輕忽。　
問：依你觀察，目前新興市場裡，什麼題材最值得布局？　
答：過去新興市場賺的是加工出口的勞動財，產品在新興市場加
工後再外銷到全世界。不過，隨著經濟成長，政府、企業與人民
所得提高，對於食衣住行育樂以及教育、醫療需求增加，使新興
市場內需消費占ＧＤＰ比重大幅增加，新興市場現在賺的是內需
消費為主的錢滾錢循環大商機。　
正因為全球消費新勢力已經快速崛起，要布局新興市場的最好方
式之一就是鎖定從新興市場裡獲利豐厚的當地企業及歐美日等跨
國企業。抓住全球消費熱潮的受惠族群，也將成為下一階段的投
資主流。